Валерий Геец, директор Института экономики и прогнозирования НАН Украины

– К сожалению, не все процессы, влияющие на курс гривны, происходят в Украине. Есть еще и фактор глобальной среды. Она может меняться таким образом, что вновь начнут расти инвестиции в экономику, улучшатся показатели счета капитальных операций, соответственно появится тенденция на укрепление гривны. Если же этого не случится, Украина, наоборот, будет вынуждена все больше возвращать внешних займов, не произойдет массовой реструктуризации долгов, и в итоге продолжится ослабление гривны. Также очень многое зависит от того, когда возобновится поддержка со стороны международных финансовых организаций. То есть в нынешнем году можно ожидать как ослабления, так и укрепления гривны.

– Какие факторы являются ключевыми при рассмотрении возможных сценариев динамики курса национальной валюты?

– Среди наиболее важных задач, которые необходимо решить: проблема реструктуризации внешних долгов, увеличение притока иностранных инвестиций, восстановление доверия к банковскому сектору и рост банковских депозитов. Также необходимо решить проблему внутренних цен, при этом сохранив конкурентоспособность украинской продукции.

– Как на решение этих задач повлияет улучшение суверенного рейтинга Украины международными агентствами?

– Улучшение рейтинга – пока реакция на политические процессы, которые в последнее время произошли в стране. Однако в дальнейшем все будет зависеть от тех факторов, которые я перечислил.

– Если говорить о сохранении конкурентоспособности украинской продукции, может ли власть помочь экспортерам, проведя девальвацию?

– В первую очередь я хотел бы увидеть бюджет. Пока мы не увидим запланированный в этом документе размер дефицита, а также пути наполнения бюджета, на этот вопрос ответить невозможно.

– Назовите реалистичные пути погашения бюджетного дефицита, помимо траншей МВФ?

– Существует достаточно внутренних источников, которые появляются с детенизацией экономики, перераспределением бюджетных расходов, увеличением эффективности социальных расходов. Поэтому я не стал бы говорить, что займы МВФ являются единственным спасением.

– Какие еще факторы могут влиять на стабильность гривны? Например, как может отразиться на курсе отказ от практики закупок валюты для НАК "Нафтогаз Украины" напрямую у НБУ?

– Как только будет решен вопрос повышения внутренних цен на газ, эта проблема уже не будет казаться такой острой, как сейчас.

– А как может измениться курс, если правительство активно приступит к реализации предвыборных обещаний Виктора Януковича?

– Обещания – это хорошо, но сначала нужно посмотреть, как они будут выполняться. Непонятно, будут ли все эти обязательства включены в новый бюджет, как планируется проводить индексацию работникам бюджетной сферы. Здесь очень много нюансов, напрямую влияющих в том числе и на динамику курса. Нужно сначала увидеть бюджет.

– Разве рост социальных обязательств не приведет к эмиссии?

– Вы говорите об угрозе бюджетных расходов, а ведь есть не меньшая угроза – грядущая реструктуризация коммерческих долгов. И большой вопрос – как эта проблема будет решена. Кроме того, как в этом будет участвовать государство.

– Вы считаете, что это бомба под стабильность экономики?

– Да, но необязательно бомба должна взорваться.

– Можно ли говорить, что ослабление гривны уже достигло предела и улучшение внешней конъюнктуры приведет к ревальвации?

– Совсем необязательно, ведь ситуация постоянно меняется. Исходя из внешнеэкономический и курсовой динамики, говорить о некоей однозначности не приходится.

– Можно ли ожидать, что валютные колебания уже не будут такими резкими, как это было год назад?

– Все зависит от того, как будет проходить реструктуризация. Если она завершится успешно, резких колебаний не будет.

– Основная часть реструктуризации долгов предстоит в середине года. Выходит, курс стабилизируется во II полугодии?

– Да, если внешнеэкономическая конъюнктура, как ожидается, будет благоприятной и, кроме того, мы избежим ускорения внутренней инфляции.

– Каким образом потребительская инфляция повлияет на курс?

– Рост внутренних цен при стабильной гривне приведет к росту эффективности импорта, и в итоге мы получим ухудшение сальдо внешней торговли.

– Каким по итогам года может оказаться сальдо торгового баланса и текущего счета платежного баланса?

– Торговый баланс будет умеренно отрицательным, либо, возможно, что мы даже выйдем в ноль. А по платежному балансу все равно будет хоть небольшой, но отток, который покроется валютными резервами.

Источник:
http://www.kommersant.ua